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中欧基金:海外局势尚不明朗,短期内境内外利差仍将维持明显分化状态

2020-05-27 12:17 来源:未知

年初至今,新冠疫情的蔓延,令全球资本市场深受影响,中资美元债市场同样受到冲击,一级市场发行几近停摆。近期,中石化集团完成30亿美元多品种债券的全球发行,市场出现复苏迹象。

谈及当下的中资美元债市场,中欧基金固收研究总监李彤表示,中资美元债自2010年开始大量发行,经过几年的迅速发展,已成为包括房地产、银行以及地方政府融资平台等在内的中国企业重要的海外融资渠道。截至2020年一季度,存量中资美元债规模已达到9100亿美元,其中地产债规模达到2000亿美元。由于投资者的构成与交易环境的差异,中资美元债,特别是高收益级的地产债,估值波动性较大。

李彤指出,3月份由于美元流动性问题以及新兴市场的赎回压力,美元债市场出现了快速下跌,同一发债主体境内外利差也进一步凸显。近两月受益于美联储政策扶持、流动性缓解及投资者对经济重启的预期,市场整体反弹。

有鉴于此,中欧基金认为,后续估值波动幅度不会超过3月,但鉴于海外局势尚不明朗,短期内境内外利差仍将维持明显分化状态。对于基本面稳健、境内融资渠道通畅的发债主体而言,短久期美元债是一个投资机会。而对于基本面薄弱、对美元债市场依赖较大且存在短期流动性压力的主体,如海外一级市场持续低迷,会一定程度上遇到再融资问题,进而对其境内融资环境也造成负面影响。

淘宝网友:心高气昂,,
评论:好名声是女人最体面的嫁妆。

天猫网友:跟你逃离uniVer
评论:你复杂的五官,掩饰不了你朴素的智商。

本网网友:以死换温柔◇
评论:成熟的人不问过去,聪明的人不问现在,豁达的人不问将来。

网易网友:想哭卻無淚
评论:有些人,认真的让你心疼,有些人,欠扁的让你牙疼

猫扑网友:空白  Koreyoshi
评论:我是一个很有原则的人,我的原则只有三个字,看心情

腾讯网友:我依舊依賴你
评论:学习要加,骄傲要减,机会要乘,懒惰要除。

搜狐网友:Flowers ( 繁花 )
评论:别以为遇见我就是你旳缘,也可能是你旳坎。

百度网友:怀念旧时光°
评论:这么不要脸,这么没心没肺,你的体重应该会很轻吧

其它网友:永远 ▍ Forever°
评论:如果你看到面前的阴影,别怕,那是因为你的背后有阳光!

凤凰网友:Terminalぃ句点
评论:生活之所以有回忆,不是因为突然想起,而是因为不能忘记!

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